2.22 주간 원달러 환율(미국환율) 전망-환율 박스권, 미국 한파와 중국 경기 상승

 

 

벌써 이번 주 거래가 마감되는 금요일이네요. 이번 주에 수고 많으셨습니다.

일단 마감 수치부터 확인해 보겠습니다. 

코스피는 오늘(2021년 2월 19일 금요일) 전 거래일(3086.66P)보다 20.96P(0.68%) 오른 3107.62P로 마감해 전 거래일(1107.6%)보다 1.7원(0.15%) 하락했다.P).

코스피는 지난주 수요일(2021년 2월 10일 수요일) 3,100.58P, 달러환율은 1,107원에 마감돼 이번 주(2021년 2월 15일 수요일) 코스피지수는 7.04P, 달러환율은 약 1원가량 올랐다.

원-달러 환율(미국 환율)인 2월 22일 환율 주간 전망치를 시작해 보겠습니다.
  

2월 19일 환율


지난 주 원-달러 환율 전망치(2월 15일 전망)에서 "조금 높은 것 같지만 아직 낮은 수준이라 안심하기는 이르다"며 "2021년 2월 5일 금요일 현재 1105~1106원대에 대한 지지가 있고 저항이 있다"고 밝혔다."

그리고 지난주(2021년 2월 15일~2021년 2월 19일)부터 거래를 완료한 현재, 달러 원가는 1123.7원, 저점은 1100.1원으로 2021년 2월 16일 금요일에 기록됐습니다. 고점은 내가 알려준 범위(1125원)를 넘지 않고, 저점(1105원)은 내가 알려준 범위(언더슈팅)를 벗어나 만들어졌다. 언더슈팅이 발생하자 다음날(2021년 2월 17일 수요일)은 화요일 종가에서 7.4원으로 마감했다. 

그리고 나서 제가 세운 지지선 안으로 돌아왔습니다. 이 동작으로 뭔가 느껴지시나요? 언더슈트(과도한 낙하)로 인해 저항이 강했고(상승이 빨랐고), 저점을 확인하고 언더슈트를 소화한 결과 에너지 방출의 완전한 종료를 선언하기에는 너무 이르다. 변동폭은 줄어들고 있고, 그 자리를 차지하고 있다. 

2월 17일 수요일 1107.5원에 마감하고, 2월 18일 목요일 1107.6원에 마감하고, 2월 19일 금요일 1105.9원에 마감하며, 3거래일 변동폭은 1.7원에 불과하다.

여기를 보시면 언더슈팅이나 오버슈팅은 위험하며 위아래를 모두 확인해야 사이클이 완료된다고 말씀드린 이유를 알 수 있을 것입니다. 

나는 1월 18일 환율 전망에서 "우리 외환시장의 수급 균형이 달러 매수 우위로 전환되면 어? 뜻밖이다. 당신은 그것이 무엇인지 궁금해 할 것이다. 그런 움직임을 염두에 두고, 나는 이미 상한선을 1,120원으로 열어 두었는데, 현재로서는 좀 무리인 것 같다. 그런 움직임이 있나요? 아니면 다시 제대로 가고 있는 것인가? (점진적인 달러 가치, 달러 환율 하락) '한 해의 전환점'은 다음 주(1월 18일~1월 22일)부터 2~3주, 한국에서는 설 연휴 직후다. 이번 주는 설 연휴 다음 주였다. 

달러 환율이 내가 예상한 범위 내에서 예상한 움직임으로 사이클을 끝낸 셈이다. "단기적인 관점에서 달러화 국면이 지속된다"고 거듭 말한 것은 상승 움직임이 한계를 보였고 하강 움직임이 한계를 보였기 때문이다.

다만 우리 달러 환율의 경우 한 사이클은 끝났다고 볼 수 있지만 국제 금융시장의 달러 가치(달러지수나 유로 등)는 여전히 강한 달러 사이클이 진행되고 있어 우리 달러에도 영향이 미칠 가능성은 여전히 남아 있다.

그래서 제가 에너지 방출 증가를 완전히 종식시키기에는 너무 이르다고 말씀드린 것입니다. 다만 국제 금융시장에서 달러 강세는 아직 대세가 아니며, 원자재 시장의 강세는 미국 한파(석유시장)와 중국 경기 상승(구리) 등 불확실성에 따른 것이어서 언제든 흐름이 바뀔 수 있다. 

 

예컨대 바이든 행정부가 5월 코로나19 대응의 위기를 극복하고 중국과의 패권전쟁을 재개할 경우 구리 가격은 하방 압력에 직면할 가능성이 높다. 달러화 가치 상승은 필요한 자금이 많아 미국 입장에선 부담스럽다. 미국은 달러의 가치가 어떻든 중국을 압박할 수단이 있는 나라다. 다른 나라들도 마찬가지입니다.

우리는 미국 국가를 위해 달러를 더 강하게 만들려고 하는 것이 아니다. 따라서, 우리는 인플레이션이 증가할 것을 알면서도 달러를 방출하기 위해 우리의 재정을 동원하는 정책을 추진하고 있습니다. 환율은 상대성이론과 함께 움직인다는 것을 기억하라. 심지어 미국에게도 상대성이론은 적용된다. 하지만 미국이 상대성을 강화하거나 사실상 무력화시키는 힘이 있는 나라라는 점은 무섭다.
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청소하자. 예상치 못한 변수가 작동되지 않는 한(첫 번째 변수가 나타날 수 있는 시간은 다음 주 중반, 두 번째 변수는 3월 15일 전후) 달러 환율은 하한가 1100원, 상한가 1120원대에 머물 가능성이 높다. 

그리고 (변곡점의 타이밍에 대해 말씀드렸습니다.) 이 시점에서, 틀에서 벗어날 변수는 없을 것 같습니다. 미국 달러화 환율이 박스권을 돌파할 것인지, 아니면 박스권이 붕괴할 것인지를 따져보면 무너질 가능성이 더 높다."

따라서 당분간 달러 환율은 박스권 내에서 안정적인 흐름을 보일 가능성이 높다(변동성이 일상 자재로 나타날 수 있지만). 다만 이번 박스권 이동은 (코스피 시각에서 말씀드린 대로) 향후 이동을 위한 에너지 축적 과정이며, 상·하부 방향(에너지 통풍 과정)을 번갈아 터치하는 것도 나쁘지 않을 수 있다는 점을 명심하시기 바랍니다.

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